Feb 2021 Update: How to invest in the current market

The past few weeks have been nothing less than a roller coaster ride. We saw the market hit all time highs, followed by a rise in 10 year treasury yields to ~1.6% causing a market correction for the last week of February. In uncertain times, always return to your fundamentals, fundamentals are what pull you through crises. There is an over-fixation on Fed stimulus and bond yields and inflation. These trends have occurred during every market crash in history and they are here to stay whether we like it or not. What we should be asking ourselves is, what are the companies/industries/countries that are set to do well in the next 5 – 10 years? Who will come out stronger from this crisis? Follow the long term trends, and the market cycles, and any dip right now is an opportunity for you.

市场通报，回顾GME

近期的GME事件其实是一堂了解金融系统非常好的一堂课程。

我们先来看看标普500的走势：

一月26号：3849

一月29号：3714， 跌幅：3.5%

为什么一个小公司的股票投机事件会引起市场如此大的反应呢？因为市场一直在关注拜登的纾困案，大家都想从下一轮的放水套利。全世界都知道美股的估值已经创了历史新高，公司实体的收益是否能够维持如此高的股价也是一个大问号。所以拜登上任的时候，很多人都非常的担心还有谨慎。如果股市想要维持高点，就必须要有下一轮的大放水，或者美联储保持零利率。投资者还没有做好撤出市场的准备，因为都盯着纾困案以及新的一轮中美谈判来刺激经济。有了这些实体的基础，美国实体经济的恢复才有好的基础，经济恢复会导致长期利率升高因为市场对于货币需求扩大了，最终美联储会跟着加息，为了避免恶性的通膨，这个时候股市就会开始跌。所以从宏观层面上呢，股市如果现在出现大跌的话，对美国简直就是雪上加霜，一蹶不振。实体经济还没恢复，又出现一个金融危机，信用紧缩的话，美国可以说彻底完蛋了，不必去考虑跟中国对抗。从微观层面来看呢，市场都在等着下一个纾困案来短期套利。所以华尔街还有白宫没有做好股市大跌的准备。可偏偏来了一个黑天鹅事件，GME。如果这事件开始扩大，开始影响大盘股的话，打击美股薄弱的基础，那就非常的危险了。所以周三股市大跌。周四股市稍微恢复了一下，大投行想要稳定市场，可以并没有阻止星期五股市又开始下跌。大家都担心GME事件蔓延，导致系统性金融危机。

这种忧虑其实也蔓延到亚洲。

一月26号：沪深300 5512

一月29号：沪深300 5351，跌幅 2.92%。北上资金也撤出了A股

可是这一个星期，美股又回来了，创了新高。为什么？因为金融系统已经开始对GME做空的行为做出纠正，引起广大散户的愤懑与不满，但也阻止金融的风险扩大。第二就是拜登团队说有可能绕开参议院来施行纾困案。这两个件事件合在一起，平定了金融市场的忧虑，导致新的一个涨趋势。沪深300这一周也跟着涨了起来，虽然涨幅没有那么大，可是北上资金确实回来了，也开始了买买买。

有了拜登团队的支持，资本开始回流美国。我们看到美元指数回到91，上一次到91是2020年12月的时候。美国10年债券利率也升到~1.14%，应该是过去半年内最高点了。全球资本都在等纾困案。

中国股市方面，有很多人解释A股近期的跌幅为央行的货币紧缩所导致的。虽然央行确实是紧缩了货币，可是相对GME事件对市场的影响而言，央行的货币紧缩效应是比较小的。可见，金融系统里的资本流动性还是非常的充足。随着房地产改革到位，债券市场改革到位，退市机制施行，未来中国A股还是个长期的慢牛。

人民银行会不会提升利率呢？我认为以目前的情况来看是不会的。全球任何一个央行，现在加利率就是找死。会导致实体经济萎缩，大量外资流入，汇率攀升，出口利润降低，是一个恶行循环。未来最大的变数还是美联储的态度和新的纾困案。